Appendice B — Glossario

APPENDICE B Glossario Accumulazione / distribuzione — Un ETF ad accumulazione reinveste i proventi nel fondo; uno a distribuzione li paga periodicamente ai possessori. Cambiano i flussi di cassa e il momento della tassazione. Asset allocation — La ripartizione del patrimonio tra categorie di attività (azioni, obbligazioni, liquidità e altro). Benchmark — L’indice o il parametro di confronto usato per valutare un portafoglio. BTP — Buono del Tesoro Poliennale: titolo di Stato italiano a medio-lungo termine che paga cedole periodiche. Correlazione — Misura di quanto due attività si muovono insieme; può cambiare nel tempo, soprattutto in crisi. Drawdown (massimo) — La perdita massima dal picco al punto più basso successivo in un dato periodo. Duration — Misura approssimativa della sensibilità di un’obbligazione alle variazioni dei tassi: più è alta, più il prezzo reagisce. ETF — Fondo che replica un indice ed è negoziato in borsa come un’azione. Fondo pensione — Forma di previdenza complementare con regole fiscali e di liquidità specifiche. Inflazione — Aumento generale dei prezzi che riduce il potere d’acquisto della moneta. Interesse composto — Meccanismo per cui i rendimenti reinvestiti producono a loro volta rendimenti. IVAFE — Imposta sul valore delle attività finanziarie detenute all’estero. KID — Documento informativo precontrattuale che sintetizza caratteristiche, costi e rischi di un prodotto. Liquidità — Facilità di trasformare un’attività in denaro senza perdere valore; indica anche il denaro disponibile. PAC — Piano di accumulo del capitale: versamenti periodici, di solito costanti. Regime amministrato — Regime in cui l’intermediario italiano calcola e versa le imposte sui redditi finanziari. Rendimento nominale / reale — Il nominale è il rendimento senza correzioni; il reale tiene conto di inflazione e, se indicato, di costi e imposte. Ribilanciamento — Riportare periodicamente i pesi del portafoglio verso quelli obiettivo. Rischio di cambio — Rischio che la variazione delle valute modifichi il rendimento in euro di attività estere. Rischio di sequenza — Rischio che l’ordine dei rendimenti, in presenza di prelievi, penalizzi il risultato finale. Spread denaro-lettera — Differenza tra prezzo di acquisto e di vendita di uno strumento: un costo implicito. TER — Total Expense Ratio: costo annuo complessivo di gestione di un fondo, in percentuale del patrimonio. TFR — Trattamento di fine rapporto: quota di retribuzione accantonata per i lavoratori dipendenti. Tracking difference — Differenza tra rendimento del fondo e rendimento dell’indice che replica. UCITS / armonizzato — Fondo conforme alle direttive europee sugli organismi di investimento collettivo; in Italia ha un trattamento fiscale specifico. Volatilità — Misura dell’ampiezza delle oscillazioni dei prezzi; non coincide con la probabilità di perdere.

White list — Elenco dei Paesi con cui l’Italia ha uno scambio di informazioni fiscali, rilevante per l’aliquota del 12,5% sui titoli di Stato.